资本市场与实体经济：哪个为因？哪个为果？
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为啥用了这样一个标题？
因为最近我跟大家讨论股票，表达我的乐观情绪的时候，对面的朋友经常会给我这样一盆冷水：经济这么差，股票怎么可能好？
暗含的逻辑是大家都知道的：股市是经济的晴雨表，经济不好，股票怎么会好？
不解决这个逻辑问题，就翻不开这座大山。
那要建立一个什么样的新逻辑呢？
我觉得大致可以这样讲：长周期看，资本市场表现跟经济的表现总体呈正相关关系；短周期看，资本市场表现和经济的表现存在典型的时滞，并不完全同步；特定时点看，如果资本市场政策也成为宏观调控的重要手段和工具之一，那资本市场政策和资本市场表现将是新一轮宏观周期的原因。
如果这个逻辑不建立，那现在就会有80%以上的人一直想不通。
而我认为，现在这个时点，就是我前面所说的那个“特定时点”。
去年年末回南开大学给金融学院第一届“科创金融与技术转移新方向”的金融专业硕士的《科创金融理论与实践》课程讲第一课时，我跟同学们汇报中央金融工作会议提出发挥“资本市场枢纽功能”这个命题我理解得还不够透彻。但是经过一年的思考，可能越来越有自己的理解。
资本市场不好，融资结构就没有办法优化，融资结构不优化，债务问题就近乎无解，债务问题无解，化解风险也就近乎无解；
资本市场不好，投资结构也就没有办法优化，产业升级和新质生产力也就进展缓慢，产业升级解决不力，化解风险也就近乎无解；
资本市场不好，投资数字就不会好，投资不好，就业问题也无解；
中国有2亿多股民，中国百姓权益类投资主要就两个方向：房子和股票；资本市场不好，在房地产不可以继续上行的前提下，那财产性收入预期就没有，加上上条讲的就业不好，那消费就没办法好。
列举得够多了吧？资本市场不好，资本市场预期不好，投资就不好，消费就不好，债务问题就不好，风险化解就不好，投资、消费、债务、风险，这么多问题，那你觉得资本市场是不是相当枢纽？
所以，在这个特定的时点，我们的资本市场政策已经成为跟其他政策一样，成为宏观调控的主要政策手段，而不是仅有大家知晓的财政政策和货币政策，在这个框架下，资本市场政策就成为下一轮宏观经济表现的因，而非果。资本市场的表现也可以成为宏观调控的一个中间政策目标，因为它反馈得最迅速，最直接。
所以，我预测未来一段时间将会有以下几个现象反复出现：
第一、各部委都将持续发布各类政策，他们被统称为“一揽子增量政策”，这些政策或多或少都与资本市场有关，甚至主要剑指资本市场；
第二、各部委都将持续发布前期发布政策的落实情况和进度数据，不断强化大家的预期；
第三、资本市场各类参与主体也会持续公告自己在前述政策下的新业务落实情况和进展；
第四、延续时间最长的，是此起彼伏的并购重组活动；
说了这么多，有些词汇对普通朋友来说其实有些费解。
那我说个通俗的讲法：资本市场政策已经是治疗经济的一剂药，病情不出现转机，药不仅不会停，还会再加量。
所以，哪个是因，哪个是果？
《金融不虚》是我写的第一本书的名字，现在我觉得更能用了。
上一轮股市水牛行情，有位人士写报告用了“党给我力量给我胆”这样的词句，我觉得用在这一轮似乎比上一轮更为贴切。
我最后还要加一句话：“矫枉必过正”！
（转自：高凤勇的经济学解释）
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